11月22日，現(xiàn)金管理類產(chǎn)品整改進(jìn)入40天倒計(jì)時(shí)。

【資料圖】

記者調(diào)研發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前銀行及理財(cái)公司現(xiàn)金管理類產(chǎn)品整改進(jìn)度不一，部分公司提前按照監(jiān)管要求完成了整改任務(wù)；部分公司先擴(kuò)張?jiān)僬模?1月剛進(jìn)入最后沖刺階段，按監(jiān)管要求壓降規(guī)模、調(diào)整產(chǎn)品形態(tài)等。

“現(xiàn)金管理類產(chǎn)品整改過后，收益率和流動(dòng)性或出現(xiàn)小幅下降，對(duì)投資者吸引力減弱。各機(jī)構(gòu)正尋找破局之法?！比A東一家城商行人士表示。記者采訪了解到，銀行及理財(cái)公司已準(zhǔn)備整改到位后發(fā)力，或“搶先一步”布局替代產(chǎn)品來承接外溢需求。

規(guī)模先升后降

現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的整改壓力，主要在于規(guī)模壓降。

去年6月，銀保監(jiān)會(huì)、人民銀行聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于規(guī)范現(xiàn)金管理類產(chǎn)品管理有關(guān)事項(xiàng)的通知》(下稱“新規(guī)”)，其中明確整改過渡期將于今年年末結(jié)束。

不過，臨近過渡期結(jié)束，現(xiàn)金管理類產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模卻一度呈現(xiàn)先升后降態(tài)勢。普益標(biāo)準(zhǔn)的數(shù)據(jù)顯示，今年8月至10月現(xiàn)金管理類產(chǎn)品持續(xù)攀升至7.8萬億元，11月后顯現(xiàn)下降趨勢。截至11月21日，現(xiàn)金管理類產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模約7.5萬億元。

“前期規(guī)模一直穩(wěn)步增長，目前正在按序推進(jìn)壓降。”華北一家理財(cái)公司人士告訴記者。中金公司（601995）研究部表示，部分理財(cái)機(jī)構(gòu)正利用最后窗口期，將高收益流動(dòng)性管理工具作為獲客的抓手，通過現(xiàn)金類產(chǎn)品攬儲(chǔ)客戶。當(dāng)前不少銀行的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品年化收益率保持在2.5%至3%之間，優(yōu)于貨幣基金和活期存款，吸引力較高。

“盡管新規(guī)的要求與貨幣基金相匹配，但在過渡期截止前，現(xiàn)金管理類產(chǎn)品相對(duì)貨幣基金仍有一定的相對(duì)收益，可以吸引更多投資者。”理財(cái)公司客戶經(jīng)理告訴記者，一些機(jī)構(gòu)選擇先擴(kuò)張后壓降，近期才開始沖刺整改。

整改步伐不一

“規(guī)模先升后降”背后，是各家機(jī)構(gòu)現(xiàn)金管理類產(chǎn)品整改步伐不一。

“目前，公司存續(xù)現(xiàn)金管理類產(chǎn)品已基本完成整改?！?1月17日，寧銀理財(cái)向記者透露。齊魯銀行（601665）則仍在發(fā)力階段，其在近日召開2022年第三季度業(yè)績說明會(huì)表示，加大現(xiàn)金管理類產(chǎn)品整改力度，有序調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，確保年末整改完畢。

亦有理財(cái)公司全力沖刺。興銀理財(cái)告訴記者，截至10月底，該公司存續(xù)的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品中，符合新規(guī)要求的規(guī)模占比已達(dá)1/3，其余老現(xiàn)金管理類產(chǎn)品也將于最后幾十天內(nèi)陸續(xù)完成整改工作。

“到賬時(shí)間、快速贖回上限”是整改核心內(nèi)容。11月28日，蘇銀理財(cái)?shù)默F(xiàn)金類理財(cái)產(chǎn)品“啟源現(xiàn)金1號(hào)”將調(diào)整申贖規(guī)則，招銀理財(cái)、中銀理財(cái)?shù)却蟛糠掷碡?cái)公司均陸續(xù)進(jìn)行調(diào)整，收益分配規(guī)則由T+0變成了T+1，每日快贖上限調(diào)整為1萬元。

整改進(jìn)度為何步伐不一？融360數(shù)字科技研究院分析師劉銀平分析稱，很多銀行和理財(cái)公司在政策出臺(tái)之初便開始整改，整體整改壓力不大；但個(gè)別機(jī)構(gòu)仍然存在現(xiàn)金管理類產(chǎn)品規(guī)模占比較高、風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金不足、資產(chǎn)久期偏長的情況。

收益率流動(dòng)性或雙降

新規(guī)過渡期結(jié)束后，現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的收益水平及流動(dòng)性將有所下降。

“伴隨調(diào)整，申贖規(guī)則變動(dòng)主要影響資金的流動(dòng)性；與此同時(shí)，估值規(guī)則變動(dòng)主要影響產(chǎn)品的收益率和業(yè)績比較基準(zhǔn)等方面。另外，產(chǎn)品的投資范圍和比例變動(dòng)將會(huì)影響產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)和收益表現(xiàn)。”普益標(biāo)準(zhǔn)研究員霍怡靜分析稱。

在調(diào)研中，記者發(fā)現(xiàn)，從“T+0到T+1”導(dǎo)致流動(dòng)性下降，是投資者體驗(yàn)欠佳的主要因素。所以，現(xiàn)金管理類業(yè)務(wù)需在不增加產(chǎn)品流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的前提下，解決從“T+0到T+1”的痛點(diǎn)，才能留住及擴(kuò)大“零錢管理需求”客戶群。

收益方面，普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)顯示，今年10月銀行理財(cái)公司現(xiàn)金管理收益排名前30的產(chǎn)品平均7日年化收益率平均值為3.0309%，較上期略微下降，其中城商行現(xiàn)金管理類產(chǎn)品收益仍占優(yōu)勢。

記者了解到，在現(xiàn)金管理類產(chǎn)品整改實(shí)施后，可投資產(chǎn)的范圍明顯縮窄，而此前用于增厚收益的眾多不合規(guī)資產(chǎn)也需在過渡期結(jié)束前完成整改，部分產(chǎn)品收益率或會(huì)受到一定影響，對(duì)投資者吸引力有所減弱。

投資替代產(chǎn)品“上位”

目前新規(guī)過渡期已接近尾聲。記者調(diào)研獲悉，針對(duì)上述影響，銀行及理財(cái)公司各有“破局”之法，部分正打算在現(xiàn)金管理類產(chǎn)品規(guī)范后重新發(fā)力，調(diào)整資產(chǎn)配置比例；部分已提前布局替代產(chǎn)品。

現(xiàn)金管理類產(chǎn)品與貨幣基金相比，仍具有較強(qiáng)的競爭力?！袄碡?cái)公司在現(xiàn)金管理類產(chǎn)品投資運(yùn)作、銷售獲客上相比基金公司有其自身優(yōu)勢，如流動(dòng)性管理上的優(yōu)勢、依托母行的銷售渠道優(yōu)勢等，值得進(jìn)一步整合優(yōu)化?！便y行業(yè)內(nèi)人士告訴記者。

針對(duì)“收益率下降”，寧銀理財(cái)透露，可依托渠道優(yōu)勢，做大產(chǎn)品規(guī)模，降低產(chǎn)品規(guī)模波動(dòng)，通過流動(dòng)性、管理能力和規(guī)模優(yōu)勢帶來業(yè)績提升；打造產(chǎn)品貨架，通過產(chǎn)品體系的完善及陪伴式銷售服務(wù)吸引客戶。

與此同時(shí)，記者注意到，部分銀行及理財(cái)公司開始發(fā)展凈值波動(dòng)較小、風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控的T+1開放式理財(cái)產(chǎn)品、短期定開式理財(cái)?shù)忍娲a(chǎn)品，來承接外溢需求。

“目前已推出每日開放的固收短債產(chǎn)品‘日盈’系列，其在流動(dòng)性上類比現(xiàn)金管理類產(chǎn)品，客戶在承擔(dān)較小凈值波動(dòng)的同時(shí)享受高于一般現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的平均收益?！迸d銀理財(cái)表示，后續(xù)公司將進(jìn)一步豐富各種固收短債產(chǎn)品的貨架，完善日開短債產(chǎn)品線。

標(biāo)簽： 現(xiàn)金管理